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孳息率高低會影響債券市價嗎?
換言之,孳息率高低,將影響債券市價。 「債息」上升,意味債價下跌;相反,「債息」下跌,意味債價上升。 近日美國10年期債券孳息率由1月初的不到1厘,升至高位一度突破1.6厘,債價下跌。 市場解讀為預視經濟復甦,但經濟愈好,聯儲局「收水」誘因就愈大,近年靠「放水」催谷的股市牛市就變相在危,故觸發當前的跌市。為什麼債券會跌?
債券和利率呈反向關係,因此利率上升、債券價格會走跌;利率下降,債券價格會上升。 也就是說,升息情況下,手上的債券價格多是下跌的。 原因是升息的時候,新推出的債券的利率會比舊的債券高,所以大家就會去買新推出的債券,舊的債券價格就會下跌。 近期升息導致債券價格下跌的事件:美國矽谷銀行 (簡稱SVB)於2023年3月破產。 SVB從之前的量化寬鬆開始配置美國長期公債,但美國從2022年3月開始升息,升息速度快、幅度也大,到2023年2月總共升了8次,而當升息,債券價格就會下跌,長期債券的價格受到債券殖利率影響又比短期債券大。為什麼升息會讓債券下殺?
簡單來說,債券是由政府、公司發行的債權,因為這些機構缺資金又不想跟銀行借錢,這時候就會發行債券,這就如同一種「借據」,約定某一個時間點必須要還款,借款期間必須按照表定利率給予持有者利息,這利率多數都是固定式,而市場的投資人或法人就可以去購買,甚至直接在市場中交易,就能每年領取固定的債券利息收益。 為什麼升息會讓債券下跌? 在了解債券是什麼產品之後,就要進一步理解,債券與交易市場之間的變化,那麼為何升息會導致債券下殺呢? 原因很簡單,因為債券的利息通常都偏低,而且多數固定利率,但債券價格會隨著市場波動,當市場進入升息循環之後,等於你把錢放在銀行裡面,利息就能領愈多、甚至會高於債券利率,這時候大家就會開始拋售債券,因為把錢存在銀行都贏債券。降息會來債券買盤嗎?
另一個則是降息會來債券的買盤,當Fed快速下調利率想控制景氣蕭條時,債券殖利率就有很大的機會高於銀行利率,這時候資金流入相對高殖利率的債券,當然也是合情合理。 再回到目前的市場景氣及Fed態度,顯然已經進入升息循環的末段了吧? 反正無論是停止升息或降息,債券就有機會受惠而大漲,所以現階段這麼多人提早卡位債券及相關ETF也是很正常,如果沒意外的話,接下來債券隨著Fed轉為鴿派,並開始反彈向上走的機率也相當高。