孳息率高低會影響債券市價嗎?

換言之，孳息率高低，將影響債券市價。 「債息」上升，意味債價下跌；相反，「債息」下跌，意味債價上升。 近日美國10年期債券孳息率由1月初的不到1厘，升至高位一度突破1.6厘，債價下跌。 市場解讀為預視經濟復甦，但經濟愈好，聯儲局「收水」誘因就愈大，近年靠「放水」催谷的股市牛市就變相在危，故觸發當前的跌市。

為什麼債券會跌?

債券和利率呈反向關係，因此利率上升、債券價格會走跌；利率下降，債券價格會上升。 也就是說，升息情況下，手上的債券價格多是下跌的。 原因是升息的時候，新推出的債券的利率會比舊的債券高，所以大家就會去買新推出的債券，舊的債券價格就會下跌。 近期升息導致債券價格下跌的事件：美國矽谷銀行 (簡稱SVB)於2023年3月破產。 SVB從之前的量化寬鬆開始配置美國長期公債，但美國從2022年3月開始升息，升息速度快、幅度也大，到2023年2月總共升了8次，而當升息，債券價格就會下跌，長期債券的價格受到債券殖利率影響又比短期債券大。

為什麼升息會讓債券下殺?

簡單來說，債券是由政府、公司發行的債權，因為這些機構缺資金又不想跟銀行借錢，這時候就會發行債券，這就如同一種「借據」，約定某一個時間點必須要還款，借款期間必須按照表定利率給予持有者利息，這利率多數都是固定式，而市場的投資人或法人就可以去購買，甚至直接在市場中交易，就能每年領取固定的債券利息收益。 為什麼升息會讓債券下跌？ 在了解債券是什麼產品之後，就要進一步理解，債券與交易市場之間的變化，那麼為何升息會導致債券下殺呢？ 原因很簡單，因為債券的利息通常都偏低，而且多數固定利率，但債券價格會隨著市場波動，當市場進入升息循環之後，等於你把錢放在銀行裡面，利息就能領愈多、甚至會高於債券利率，這時候大家就會開始拋售債券，因為把錢存在銀行都贏債券。

降息會來債券買盤嗎?

另一個則是降息會來債券的買盤，當Fed快速下調利率想控制景氣蕭條時，債券殖利率就有很大的機會高於銀行利率，這時候資金流入相對高殖利率的債券，當然也是合情合理。 再回到目前的市場景氣及Fed態度，顯然已經進入升息循環的末段了吧？ 反正無論是停止升息或降息，債券就有機會受惠而大漲，所以現階段這麼多人提早卡位債券及相關ETF也是很正常，如果沒意外的話，接下來債券隨著Fed轉為鴿派，並開始反彈向上走的機率也相當高。